上证报中国证券网讯（记者 李丹）A股文创、玩物、文具关联上市公司的2025年三季报，展现出一幅多元化的行业图景。元隆雅图（002878）第三季度净利润同比猛增235.8%，而群兴玩物（002575）却发达了“增收不增利”的实际景色，净利润着落107.04%。在销耗稳重增长的大环境下，有的企业凭借IP翻新和“谷子经济”逆势上扬，有的仍在转型中尝试破局解围。

　　功绩分化 IP动手企业发达亮眼

　　死字2025年三季度，文创板块上市公司功绩呈现显贵分化。元隆雅图成为最大亮点，第三季度终了营业收入8.23亿元，同比增长41.06%；净利润1359.29万元，同比飙升235.8%。其功绩增长主要来自“大IP+科技”政策的捏续鼓励，到手终了从B端营销龙头向“B+C联动”进阶。

　　曙光股份（603899）前三季度营业收入微增1.25%，但净利润同比着落7.18%。其办公直销业务科力普发达亮眼，前三季度终了营收96.91亿元，同比增长5.83%。

　　多家企业濒临营收与利润双降的压力。皆心集团（002301）前三季度营收同比着落7.94%，净利润着落11.45%。姚记科技（002605）前三季度营收同比着落24.42%，净利润着落8.00%。奥飞文娱（002292）前三季度营收着落6.16%，净利润着落29.05%。群兴玩物更是堕入“增收不增利”的窘境，营收增长22.32%的同期，净利润却着落107.04%。

　　产业趋势 “谷子经济”引颈销耗新潮水

　　“谷子经济”正在成为文创产业进击的新增长点，尤其受到Z世代销耗者的追捧。华立科技（301011）的动漫IP繁衍产物业务发达隆起，前三季度该业务营收达2.66亿元，毛利率高达40.19%。公司动漫IP繁衍产物销售收入同比增长7.50%，显显露IP繁衍产物的强健阛阓需求。

　　元隆雅图本年6月汲引全资子公司元隆元创文化，追究推出C端零卖子品牌“元隆元创”。8月，其宇宙首店在北京大吉巷开业，蚁合近20个国表里闻名IP，打造了约400个SKU的丰富产物矩阵。

　　IP联名与国潮文创成为企业解围利器。皆心集团下皆心文创与吾皇猫、山海经、卡皮巴拉TATA等宽敞优质IP伸开深度互助。通过将萌趣可人的IP形象微妙融入文具产物，终明晰实用性与根由性的聚拢，为销耗者提供愉悦、圣洁的情谊价值。

　　曙光股份则酿成了经典款、强功能“黑科技”产物、热点IP联名款及情谊价值翻新产物的多元化矩阵，餍足了销耗者多元化需求。

　　转型旅途 从B端到C端的跨界拓展

　　面对阛阓环境变化，文创企业正积极拓展业务界限，探索新的增长旅途。元隆雅图的C端政策获取了里程碑式的打破。其“元隆元创”品牌不仅在北京大吉巷开设首店，9月还开设第二家千里浸式IP文创店，成为“文化地标+潮水销耗”的新载体。

　　姚记科技则围绕短视频、短剧终了全产业链生态打造。公司成立“上海外洋短视频中心”，占大地积近250亩，已完成200余个室内场景成立。同期，公司汲引短剧基金，专项投资于园区及行业的优质样式，积极布局制播一体。

　　IP运营模式束缚深化。姚记科技通过投资上海璐说念粗企业计划责罚有限公司参与体育文化储藏卡刊行及二级交往平台等业务。2022年9月成立姚记潮品，并成为宝可梦TCG（简中版）中国大陆地区代理商。

　　奥飞文娱尽管功绩承压，仍在捏续布局IP生态，公司旗下领有宽敞闻名IP资源，为将来IP运营奠定基础。

　　挑战仍存 盈利才智与现款流承压

　　尽管新业务拓展积极，但文创企业仍濒临诸多挑战。

　　盈利才智大量承压。曙光股份2025年前三季度毛利率为19.62%，同比着落0.16个百分点。时期用度率高潮0.69个百分点至13.13%，压缩了利润空间。前三季度，群兴玩物的毛利率低至1.85%，同比大幅减少74.04%，净利率为-8.14%。

　　应收账款风险突显。前三季度，曙光股份应收账款为48.6亿元，较上年同期增长18.68%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达348.18%，回款风险值得和蔼。皆心集团应收账款与利润之比高达5384.92%，存在较大的回款压力或利润含金量不及的风险。

　　现款流景色令东说念主担忧。奥飞文娱前三季度联想行为产生的现款流量净额同比着落71.34%。华立科技联想行为产生的现款流量净额同比着落45.95%。群兴玩物尽管每股联想性现款流同比增长180.59%，但皆备值仍然偏低。

　　将来瞻望，翻新与运营才智成要害

　　跟着文创产业的深度调养，翻新才智与细密化运营将成为企业解围的要害。

　　元隆雅图在体育IP限制的先发上风和专科才智捏续突显。前三季度公司特准缅思品业求终了收入3356.04万元，毛利率为35.22%，同比高潮3.42个百分点。跟着粤港澳大湾区全运会开幕，当作官方特准坐褥商与零卖商，公司已推出百余款和会所在特色与赛事特色的特准商品。

　　时期赋能成为行业新焦点。皆心集团的皆心智磐AI大模子深刻到跨境电贸易务场景，优化订单处理、图片处理、案牍创作、数据分析等智力。这些翻新举措动手运营、营销和供应链向更智能化标的发展。

　　曙光股份则捏续赋能近7万家“曙光文具”零卖结尾，通过连锁加盟升级、重心区域单店质料提高、数字化赋能及试点即时零卖系统等步骤，束缚提高渠说念成果。

　　文创产业的转型之路仍充满挑战，但也曾出现了显豁的分水岭。元隆雅图的IP政策、曙光股份的多元化产物矩阵、姚记科技的短视频生态布局，为企业提供了转型标的。

　　跟着“谷子经济”等新兴销耗形态的崛起，那些粗略精确捕捉销耗需求变化、高效运营IP资源并捏续翻新的企业九游体育娱乐网，有望在行业调养期中脱颖而出。